El FMI recorta las previsiones de crecimiento para España al 4,6% este año y 5,8% en 2022

El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha recortado sustancialmente sus expectativas de crecimiento para la economía española en 2021 y 2022, reduciendo la expansión esperada del PIB este año al 4,6% desde el 5,7% anticipado el pasado mes de octubre, mientras que para el próximo ejercicio prevé que el rebote de la actividad se limite al 5,8%, seis décimas por debajo de lo esperado anteriormente.

Calviño

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CalviñoSegún las conclusiones preliminares del personal técnico del FMI tras su visita a España para la elaboración del 'Artículo IV', la economía española sigue recuperándose de la profunda recesión causada por la pandemia, con una contracción del PIB del 10,8% en 2020, si bien la producción permanece aún por debajo del nivel anterior la pandemia, en parte debido al impacto persistente de la pandemia en los sectores de
contacto personal intensivo y a los cuellos de botella en las cadenas de suministro global.

Las previsiones de la misión del FMI a España se aproximan así a las recientemente publicadas por el Banco de España, que augura un crecimiento del 4,5% este año y del 5,4% el siguiente, alejándose del cuadro macro del Gobierno, que mantiene la previsión de un crecimiento del 6,5% en 2021 y del 7% en 2022.

En su análisis, los técnicos del FMI consideran que el consumo privado continuará siendo el principal motor del crecimiento a corto plazo de España, apuntalado por una sólida recuperación del mercado laboral y la normalización del ahorro de los hogares.

De este modo, prevén que la inversión se afiance en 2022, gracias a la solidez de la demanda, la continuidad de las condiciones favorables de financiación, una desaparición gradual de los cuellos de botella en las cadenas de suministro global, y un despliegue más rápido de los fondos del Next Generation EU (NGEU).

A este respecto, la misión del FMI calcula que el impacto acumulado de los fondos NGEU en el PIB español podría ser de entre el 1,5% y 2% a finales de 2022.

Asimismo, en sus conclusiones también anticipan que la demanda externa, en particular el turismo internacional, continúe recuperándose el próximo año conforme aumenten las tasas de vacunación en el mundo.

En cuanto a la evolución de los precios, la misión del FMI considera probable que el nivel general de inflación siga siendo elevado a principios de 2022 debido a los altos precios de la energía y las alteraciones en las cadenas de suministro, pero confía en que se modere en el segundo semestre del año a medida que se disipen estos factores.

En este sentido, advierte de la importancia de que las negociaciones salariales continúen internalizando la naturaleza transitoria de los motores actuales de la inflación y eviten un círculo vicioso de mayores salarios que conduzcan a una inflación mayor.

En cualquier caso, los técnicos del Fondo subrayan que la incertidumbre en torno a las perspectivas es alta, y la evolución de la pandemia sigue siendo uno de los principales riesgos, sobre todo si las
vacunas resultan ser menos eficaces ante las nuevas variantes, mientras que el ritmo de la recuperación también dependerá de la duración y la magnitud de los trastornos en las cadenas de suministro.

Por el lado de los riesgos al alza, una liberación más rápida del ahorro acumulado de los hogares facilitaría una recuperación más vigorosa de la demanda interna, añadiendo que el ritmo de absorción de los fondos de la UE y la eficacia con que se utilicen "determinarán la trayectoria del crecimiento en los próximos años".

De esta manera, para los técnicos del FMI los fondos NGEU brindan "una oportunidad excepcional" para elevar el crecimiento potencial de España y hacerlo más inclusivo y sostenible, mediante el apoyo a inversiones estratégicas y la agilización de las necesarias reformas estructurales.

Para garantizar el uso eficaz de los fondos de inversión, el FMI considera esencial seleccionar proyectos con alto rendimiento social, una coordinación eficiente y poner el foco en la transparencia y la rendición de cuentas, mientras que las reformas estructurales contempladas -si están bien diseñadas y se ejecutan adecuadamente- amplificarán el efecto positivo de las inversiones previstas.

"Será importante establecer un marco para la evaluación de la eficacia de estas reformas, de manera periódica y basada en datos", apunta la misión del FMI, señalando que el éxito de los planes de recuperación en los distintos países europeos podría ayudar a generar respaldo político para una futura colaboración fiscal a escala de la UE.

La reforma de las pensiones

Por otro lado el FMI consideró este miércoles que la reforma del sistema de pensiones en España adolece de "medidas adicionales" que considera necesarias para garantizar su sostenibilidad.

En su informe de revisión anual de la economía española, publicado este miércoles, el FMI señala que la reforma -aprobada por el Congreso español este mismo mes- "prioriza la aceptabilidad y la suficiencia". "Pero las preocupaciones sobre su sostenibilidad permanecen por la ausencia de medidas adicionales", continúa el Fondo en su análisis del sistema de pensiones.

Advierte, además, de que la subida de las pensiones en consonancia con la inflación supondría un aumento del gasto anual en pensiones de hasta 3,5 puntos del PIB para 2050.

Tras reconocer que se espera que dicho aumento pueda compensarse con otras medidas, como los incentivos a la jubilación tardía y el aumento de las cotizaciones, insiste en que para preservar la sostenibilidad del sistema hay que hacer "esfuerzos adicionales".

Entre ellos apunta a la contención del gasto extendiendo la vida laboral y el aumento de ingresos elevando las ganancias máximas sujetas a contribución, medidas que espera se incluyan en la segunda fase de la reforma.

La reforma laboral

Los planes para acometer una reforma del mercado laboral de España "tienen bien identificadas las prioridades", que incluyen la dualidad del mercado de trabajo, mejorar la flexibilidad y la movilidad
laboral, y aumentar la eficacia de las políticas activas de empleo, según el FMI.

En este sentido, los técnicos de la institución internacional consideran que "los planes de reforma del mercado laboral de España tienen bien identificadas las prioridades" a falta de que Gobierno y los agentes sociales culminen las negociaciones sobre políticas específicas.

Los funcionarios del Fondo recuerdan que la tasa de paro de España ha sido históricamente una de las más altas de la UE, siendo particularmente elevados el desempleo juvenil y el desempleo de largo plazo, mientras que el país también registra una de las mayores proporciones de empleo temporal y de empleo a tiempo parcial involuntario de Europa, lo cual reduce los incentivos para la formación y la acumulación de capital humano.

De este modo, para el FMI las principales prioridades en materia de políticas laborales en España consisten en abordar la dualidad del mercado laboral, mejorar la flexibilidad y la movilidad laboral, y mejorar la eficacia de las políticas activas de empleo.

Asimismo, para la institución las reformas también deberían favorecer la necesaria reasignación de trabajadores relacionada con los cambios inducidos por la pandemia en las preferencias de los consumidores y el comportamiento de las empresas, así como con los cambios estructurales a largo plazo, como el aumento de la automatización y la adopción de nuevas tecnologías para hacer frente y adaptarse al cambio climático.

El FMI aprueba la política fiscal de España

Por otro lado, el FMI considera que España debe continuar con la misma política presupuestaria para salir de la crisis que provocó el COVID-19 y proteger a los que sigan siendo vulnerables, pero aconseja también que se vaya preparando para el futuro y reduciendo su deuda.

En su informe de revisión anual de la economía española, el Fondo recomienda asimismo que España formule pronto sus planes económicos a medio plazo, "lo que elevaría el consenso social y aumentaría también la confianza de los inversores".

El FMI considera que la política fiscal española debe continuar en la misma línea hasta que la recuperación se afiance, dado que no se espera que la actividad vuelva a niveles previos a la pandemia hasta finales del año que viene o comienzos de 2023.

Espera que el déficit público se vaya reduciendo, pero empujado sobre todo por la recuperación y los estabilizadores automáticos, así como por la reducción paulatina de las medidas de emergencia relacionadas con la pandemia.

Por eso, recomienda al Gobierno que sea "flexible" en el mantenimiento de determinadas ayudas pero también que aproveche cualquier mejora de sus cuentas públicas para guardar para el futuro, por si se materializan nuevos riesgos.

Pero además, el FMI señala que con el tiempo España tendrá que llevar su deuda pública -que es del 120 % del PIB- a niveles "más prudentes" y tener margen para poder hacer frente a futuras conmociones.

En cualquier caso, augura que el déficit seguirá estando a medio plazo por encima de los niveles previos a la pandemia y cree que se debe apostar por la consolidación fiscal una vez que el crecimiento económico sea sostenido.

Pero también apunta que el ajuste fiscal no debe interferir en el crecimiento, lo que requerirá "dejar espacio a la inversión pública y al gasto educativo" y acompañar todo el proceso de reformas estructurales.

En el ámbito europeo, el FMI dice que sería "deseable" que la reforma del marco fiscal de la UE se complete antes de que deje de funcionar la denominada "cláusula de escape" del Pacto de Estabilidad y Crecimiento, activada para hacer frente a los costes de la pandemia de coronavirus.

El informe recomienda Gobierno español que dé a conocer pronto sus planes a medio plazo, y que dichos planes pasen por una mayor eficiencia en el gasto, inversiones en áreas clave y una presión fiscal similar a la de sus socios europeos -está por debajo- con el incremento de impuestos como los medioambientales.

Además, apuesta por una racionalización del gasto en continua revisión y celebra que haya un organismo como la Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (AIREF) para hacer ese tipo de controles.

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