OPINIÓN

Un error de diagnóstico

Josep Borrell

El euro sigue su marcha hacia el abismo mientras Merkel se escuda en la rebaja de la calificación de la deuda de Francia, Austria, España e Italia, entre otros, para seguir pidiendo más austeridad .

Pero el agravamiento de la enfermedad obedece a un error de diagnostico. Los dirigentes europeos no han identificado sino de forma muy parcial las verdaderas causas de la crisis. Y este error les conduce a proponer respuestas incompletas, e incluso contraproducentes, a los problemas del euro. Lo vienen haciendo Consejo tras Consejo, y ya son muchos, desde el 9 de mayo del 2010.

Los europeos parecen estar convencidos de que la causa fundamental de la crisis son los excesivos déficits públicos acumulados en los países periféricos. Y por eso la medicina que recetan es rigor presupuestario. Pero una política basada solo sobre la austeridad presupuestaria va producir resultados contarios a los esperados.

En efecto, los planes de austeridad retiran renta disponible de la mayor parte de la población y causan a todos una gran inquietud sobre el futuro. Menos consumo, menos actividad, menos empleo, menos ingresos fiscales ,más déficit, más austeridad, etc , etc…

Un circulo vicioso en el que han caído países como España, Grecia y Portugal, todos ellos amenazados de una recesión por exceso de austeridad. La onda depresiva esta ya afectando a Francia y cuando todos los clientes de las exportaciones alemanas no puedan seguir importándolas también Alemania se verá afectada

La famosa “regla de oro” con la que se pretende exorcizar los demonios del déficit y devolver la confianza a los mercados tampoco sirve de mucho. En realidad si esa regla hubiese estado en vigor en el pasado en España tampoco se hubiese evitado la crisis porque antes del 2008 España tenía superávit y cumplía con brillantez la regla áurea. Y mientras tanto Alemania tenía un déficit record. Pero la crisis se ha llevado por delante al país que según esa regla era el más virtuoso y en cambio el que no la cumplía ha capeado bien el temporal… al menos por el momento.

Alguna otra razón y alguna otra explicación debería tomarse en cuenta.

Todo eso creo haberlo dicho ya varias veces en mis artículos e intervenciones públicas. No suena muy original repetirlo aunque los hechos me estén dando la razón. Pero la gran novedad es que no me estoy repitiendo ¡es Standard and Poor’s quien lo dice!

En efecto, prácticamente todo el anterior texto es una traducción literal de la explicación que ha dado M. Kraemer, director del calificación de las deudas soberanas europeas de Standard and Poor’s, para justificar las rebajas de calificación que han hecho temblar a Europa.

Vivir para ver. La misma agencia que empujo a los gobiernos a aplicar esos planes de austeridad bajo la amenaza de degradar la calificación de su deuda y hacer imposible que se financiaran en el mercado, ahora culpa a esas políticas restrictivas de agravar la situación.

Pero aunque sea el pirómano el que denuncia los efectos del incendio, no por eso deja de tener razón cuando nos la da a los que venimos diciendo desde hace tiempo que a los mercados les preocupa más el crecimiento que los déficits.

Como también tiene razón S&P cuando señala que el problema es el excesivo endeudamiento privado y las divergencias de competitividad entre los países del núcleo duro del euro y los países llamados periféricos. El mayor problema ya no es el déficit publico sino el déficit comercial que obliga a un endeudamiento exterior. Por eso, los países a los que S&P ha rebajado mas la nota en los últimos tres años son aquellos cuya balanza de pagos es mas deficitaria, fiel reflejo de sus problemas de competitividad.

Y eso es lo que justifica, según S&P, la rebaja de la triple A de Francia. La balanza comercial francesa era superavitaria hasta el 2005 pero desde entonces va aumentando sus déficits.

A la degradación de su calificación Sarkozy ha respondido con acentos gaullistas clamando en Madrid que “la política de Francia no la dicta S &P ni ninguna agencia de notación”. Digo acento gaullista no por eso de la grandeur ofendida ,que también ,sino porque algo así ya había dicho De Gaulle en otra de las crisis monetarias europeas: ”La política de la France no se hace en la corbeille”, que es como en el argot parisino se denomina a la Bolsa. Pues si mon general, su política también tuvo que tener en cuenta lo que dicen las Bolsas, lo que ahora llamamos los mercados de capitales. Como la tuvo que tener en cuenta Mitterrand, a quien “los mercados”, entonces menos globalizados que ahora también le obligaron a cambiar de política, tanto o más que a Zapatero .Y le guste o no a Sarkozy, también tendrá que tener en cuenta lo que le dice S&P.

Quizá por eso de vuelta a Paris ha anunciado un plan de relanzamiento de la economía. Es lo que ha fin de cuentas le piden los intérpretes de los mercados. Loado sea Dios y gracias le sean dadas a S&P por confirmar el error de diagnostico que algunos veníamos señalando.

Ahora solo queda convencer a Merkel.